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军用镜头提供商将登陆科创板 其产品应用于辽宁号航母

发布时间: 2019-09-04 点击数:

  全景网7月3日讯 证监会7月1日晚间发布公告,同意7家企业科创板首次公开发行股票注册,福建福光股份有限公司(福光股份)在列。

  这意味着,福光股份正式成为福建省第一家科创板企业,股票代码为“688010”。

  福光股份的科创板之路可回溯至3月28日,当日其科创板IPO申请获上交所受理,后于6月11日顺利过会。

  在获批注册发行后,福光股份即将启动询价、定价等关键环节,并将于7月10日进行网上、网下申购。

  福光股份的来头不小,其前身为国营8461厂,隶属原兵器工业部,由福州照相机厂和福建师大光学仪器厂合并而成,最高峰时产值达2亿多元,后来由于多种原因濒临破产。

  当时,福光股份是福建省电子信息集团旗下企业,于2004年实行资产重组,设立福建福光数码仪器有限公司。

  福光股份董秘黄健曾对外表示,公司正是崛起于2004年的混合所有制改革,致力于将最先进的光学技术推向更广阔的市场,拓展人类的“视界”。

  一年之后,何文波作为民营大股东入主福光股份,担任公司董事长、法人代表,截至招股书签署日,何文波合计控制公司 37.69%的股份,为公司实际控制人。

  福光股份主营业务为各类光学镜头及光学元件等产品的生产和销售,其他业务包括光学材料让售与售后维修收入等。

  实际上,早在1977年,福光股份就生产出中国第一个监控镜头。历经60多年发展,福光股份积累了深厚的军用光学技术沉淀和丰富的人才资源。

  现在,福光股份的产品广泛应用于“神舟系列”、“嫦娥探月”、“火星探测”、“辽宁号”等重大国防任务及无人机、武装直升机、远望3号测量船系列等尖端武器装备,核心客户涵盖中国科学院及各大军工集团下属科研院所、企业,为国内最重要的军用光学镜头、光电系统提供商之一。

  其生产的安防镜头、车载镜头、物联网镜头、机器视觉镜头等紫外、可见光、红外全光谱镜头等,已广泛应用于平安城市、智慧城市、物联网、车联网、智能制造等领域,是华为、安讯士、博世、霍尼韦尔、海康威视、大华股份等国内外知名企业的主要镜头提供商。

  黄健对外透露,2019年,公司开启向更高目标出发的征程,科创板为公司充满动力,国家超高清行动计划及5G技术的商业化为公司插上一双翅膀,超高清、超精密是公司未来的发展方向。

  依托上述四大核心技术,自2004年以来,福光股份从军用拓展至民用,通过军民融合的发展道路,推动专业镜头的国产化,已逐步发展为国内领先的专业光学镜头供应商。

  2016年至2018年,福光股份营业收入分别为4.69亿元、5.80亿元、5.52亿元,同期归母净利润分别为7198.86元、9125.60万元、9138.64万元。

  据TSR的报告,2017年福光股份在全球安防视频监控镜头销量市场占有率达到11.8%,全球排名第三。其中,变焦镜头全球销量排名第二,市场占有率约为8.9%。

  同时,福光股份近三年的毛利率一直维持在稳定水平,2016 至 2018 年,公司主营业务毛利率分别为 33.44%、33.99%及 34.25%,较为稳定。

  由于光学行业是典型的技术密集型行业,业内竞争更多的是体现在高水平的研发投入及技术创新方面。

  目前,福光股份掌握了设计和加工两个方面的关键技术,率先打破了国外在安防镜头领域的垄断地位,并将“中国制造”的安防镜头推向世界。

  截止2019年5月28日,福光股份拥有1项国防发明专利,345项授权专利,其中发明专利达175项。

  近年来,福光股份研发费用正逐年递增,已从2016年的2315.76万元增至4530.51万元,研发投入占比升至8.21%。

  安信证券诸海滨团队认为,由于光学行业普通核心技术产品同质化竞争较为严重,因此同行业的竞争更多是受玻璃、塑料材质自身特点的影响。全玻镜头、塑料镜头、玻塑混合镜头各有其特点和比较竞争优势,从而决定了各自适用的领域。

  福光股份与同行业最大的区别也在于其产品为全玻镜头,该类型产品占比超过95%。

  同时,福光股份在全球首创大口径透射式天文观测镜头的设计与制造技术,且在多个领域实现国内第一,多个产品系列实现了进口替代。

  最新招股书显示,本次福光股份拟发行股份3880万股,占发行后总股本的25.26%,拟募集资金6.51亿元。

  其中,初始战略配售发行数量预估为194万股,占比5%,本次发行的战略配售由保荐机构相关子公司跟投组成,无高管核心员工专项资产管理计划及其他战略投资者安排。网下、网上初始发行数量分别为2590万股、1096万股。

  最终募集资金则将投向3大项目:全光谱精密镜头制造基地项目(一期)、AI光学感知器件研发及产业化建设项目、168图库开奖结果实时监控周边地灾隐患点和不稳定山体变化情况,   ,精密及超精密光学加工实验中心建设项目。

  从目前已经披露定价的3家科创板公司来看,科创板第一股华兴源创最终新股定价41倍市盈率,而睿创微纳、天准科技先后确定了发行价,发行市盈率分别为79倍和52倍(扣非后)。

  实际上,若按照一般企业的估值方式,福光股份此次拟发行3880万股股份募资6.51亿元,占发行后总股本比例为25.26%,以此估算,其估值约为25.77亿元。

  在估值分析期间,福光股份列举了5家上市公司,分别是联创电子(002036.SZ)、水晶光电(002273.SZ)、欧菲科技(002456.SZ)、联合光电(300691.SZ)。

  上述同行可比上市公司平均市盈率为32.56至38.04倍,其中低的市盈率为水晶光电 120日均价市盈率22.59倍;同行业可比上市公司平均市净率为2.86倍至3.34倍。

  而以25.77亿元的估值计算,福光股份市盈率和市净率分别为28倍、3.34倍,仅从市盈率的角度来看,明显低于A股可比上市公司的。

  而中国银河证券分析师李良认为,光学行业在投入期适用于EV/EBITDA 方法估值,以避免初期固定资产等基础设施高速投入导致大量折旧对估值的扭曲,开始盈利期适用于PS估值,成熟稳定期适用于PE\PEG,当前阶段,可以根据PS及EV/EBITDA结合估值。